西南证券：天赐材料（002709）-一季度景气延续，积极扩产对接需求

天赐材料(002709)投资要点事件：公司2022年一季度实现营业收入51.49亿元，同比增长229.71%，环比增长15.24%；实现归母净利润14.98亿元，同比增长422.19%，环比增长128.70%；实现扣非归母净利润14.95亿元，同比增长427.01%，环比增长126.86%。业绩超预期。自供率显著提升，盈利能力向好。公司2022年一季度实现归母净利润14.98亿元，同环比增速显著高于营业收入。据测算，公司一季度电解液出货量约6万吨，对应单吨净利约2万元，较2021年四季度1.4万元/吨的单位利润环比大幅提升，主要得益于公司一季度六氟磷酸锂产能爬坡，自供率显著提升，叠加公司低价碳酸锂库存使得成本维持较低水平。预计2022年公司出货达40万吨，若年内公司电解液产品价格维持当前水平，预计随着产能释放及自供率提升，盈利能力将有进一步进步空间。加码LiFSI、VC产能规划，持续推进一体化布局。公司调整可转债预案，拟募资34.7亿元（较原计划上调超9亿元），投资年产15.2万吨锂电新材料项目、年产2万吨双氟磺酰亚胺锂、年产6.2万吨电解质基础材料项目、年产4.1万吨锂离子电池材料项