浙商证券：拓普集团21年年报点评报告：客户品类双箭齐发，全面拥抱新能源高增长可期

拓普集团(601689)事件公司发布2021年年度报告，21年公司实现收入114.6亿元,YOY+76.05%；归母净利10.2亿元，YOY+61.93%。其中，21Q4单季度实现营收36.4亿元，YOY+66.01%；归母净利2.64亿元，YOY+9.62%。投资要点收入端：多品类+大客户发力，21Q4收入持续高增长21年公司实现收入114.6亿元,同比+76%，分业务来看，内饰功能件收入35.8亿元，同比+60.9%，减震器收入33.5亿元，同比+30.7%，底盘业务26.2亿元，同比+97.2%，热管理收入12.9亿元为纯增量，汽车电子业务收入1.8亿，同比+2.2%。其中21Q4实现收入36.4亿元，YOY/QOQ分别为66.01%/25.2%，单季度收入规模创历史新高，环比增长较好得益于几个重要客户持续放量，特斯拉上海/吉利/上汽通用21Q4批发销量环比增速依次为33.7%/39%/34.4%。利润端：Q4受原材料涨价影响毛利率短期承压，减值影响利润21年公司毛利率19.9%，同比-2.8pct，其中减震器/内饰件/底盘/汽车电子的毛利率分别为23.8%/17.3%/17.7