华安证券：移远通信（603236）-国际化战略稳步推进，盈利能力有望持续提升

移远通信(603236)事件回顾：公司发布正式年报，2021年实现营收112.62亿元，同比增速84.45%，实现归母净利润3.58亿元，同比增速89.43%，扣非后归母净利润3.35亿元，同比增速97.18%。单季度来看，Q4实现营收37.86亿元，同比增速99.49%，环比增速19.78%。整体而言，公司全年收入在高基数前提下维持了强劲增长，成本端原材料压力仍在，费用控制得当，业绩表现亮眼。全球模组需求持续强劲，芯片供应紧张或延续至下半年模组行业高景气延续，高速率模组有望持续放量，根据Countpoint最新数据显示，2021年全球蜂窝物联网模组出货量和收入分别同比增长59%和57%，其中，Q4全球蜂窝物联网模组收入同比增长58%，按市场，印度增长最快（+154%）；按制式，5G增长最快（+324%）、Cat1次之（+105%）；按场景，汽车、CPE、工业、PC和POS排名前五。竞争格局方面，Q4中国模组厂商收入份额占比40%以上，其中移远通信26.6%位列第一。我们认为，车载、CPE等高速率场景的需求将持续增长，但是全球IoT芯片供应紧张预计会延续至下半年，上游原材料上涨导致公司