中航证券：航天电器（002025）-2021年年报点评：在手订单充足，业绩稳步增长

航天电器(002025)事件：公司发布2021年年报，2021年公司实现营业收入（50.38亿元，+19.43%），归母净利润（4.87亿元，+12.37%），扣非后归母净利润（4.55亿元，+13.25%），毛利率（32.62%，-1.79pcts）。投资要点：公司全年业绩稳步增长，原材料价格波动导致毛利率下降2021年公司实现营业收入（50.38亿元，+19.43%），归母净利润（4.87亿元，+12.37%），扣非后归母净利润（4.55亿元，+13.25%），毛利率（32.62%，-1.79pcts）。公司2021年第四季度单季实现营业收入（13.65亿元，+12.26%），归母净利润（0.94亿元，-25.34%）。2021年公司持续加大重点产品推广力度，新增订货、营业收入实现增长。分业务分析，公司收入结构较为稳定。其中：连接器业务实现营收（33.25亿元，+21.88%），毛利率（34.62%，-1.08pcts），占比（66.00%，+1.32%pcts）；电机业务实现营收（11.65亿元，+15.41%），毛利率（24.23%，-3.53pcts），占比（23.12%，-