中银证券：天顺风能（002531）-风塔产能扩张持续，风场资源储备深厚

天顺风能(002531)公司发布2021年年报，盈利同比增长25%；公司产能持续扩张，借助产业园项目加强产业链合作，风电场开发有望提速；维持买入评级。支撑评级的要点2021年盈利同比增长25%：公司发布2021年年报，实现收入81.66亿元，同比增加1.42%；实现归母净利润13.10亿元，同比增长24.76%，实现扣非净利润10.75亿元，同比增长9.91%。公司年报业绩符合预期。风塔业务收入持稳：2021年公司风塔及相关产品销售63万吨，在陆上风电抢装过后的需求底部，公司销量仍同比增长6.13%；板块收入51.77亿元，同比增长2.47%。受运费确认至成本项及钢材价格高企的影响，板块毛利率下降5.24个百分点至12.07%，全年风塔单吨毛利约998元/吨。叶片业务略有下滑，风场开发有望加速：2021年公司叶片、模具分别实现销量2,675片、61套，同比分别减少16.43%、增加48.78%。叶片业务实现收入17.81亿元，同比减少17.58%，毛利率16.98%。发电业务方面，2021年公司累计并网容量达884MW，同比增长2.86%，全年实现发电量20.91亿kWh，同比增长47