开源证券：山西汾酒（600809）-公司信息更新报告：开门红顺利实现，仍可坚定全年信心

山西汾酒(600809)2021年高质量发展，2022年延续强劲增长，维持“买入”评级2021年公司实现营业总收入199.7亿元，同比增长42.8%；实现归母净利润53.1亿元，同比增长72.6%。2022年一季度公司预计实现营业总收入105亿元左右，同比增长43%左右；预计实现归母净利润37亿元左右，同比增长70%左右。由于2021Q4公司控货去库存，我们略下调2021年盈利预测，维持2022-2023年盈利预测，预计2021-2023年公司净利润分别为53.1（-0.1）亿元、79.9（+0.0）亿元、109.4（+0.0）亿元，EPS分别为4.36元、6.54元、8.96元，当前股价对应PE分别为58.1、38.6、28.2倍，2022年公司增长势能充足，维持“买入”评级。2021Q4控货去库存，2022Q1轻装上阵实现开门红2021Q4严格控货去库存，导致当期收入业绩下滑，2022Q1轻装上阵，回款顺畅，收入、业绩实现高速增长。综合来看，2021Q4+2022Q1公司实现营业总收入132亿元左右，同比增长21%左右，实现归母净利润41亿元左右，同比增长48%左右。在春节期间公司