西南证券：光威复材（300699）-碳纤维主业韧性显现，复材板块弹性可期

光威复材(300699)投资要点业绩总结：公司2021年实现收入26.1亿元，同比增长23.3%，实现归母净利润7.6亿元，同比增长18.2%。其中单Q4公司实现收入6.4亿元，同比25.8%，归母净利润1.4亿元，同比19.5%。收入增长总体稳健，预浸料、复材及设备板块表现亮眼。分业务板块来看，1）碳纤维及织物板块实现收入12.8亿元，增速18.3%。其中定型碳纤维产品贡献收入9亿元，占比71%，该型号产品增速受到军品集采降价影响；T700级产品收入1.6亿元，占比13%；T800级产品收入1亿元，占比8%；高强高模系列产品收入1亿元，占比8%。2）能源新材料板块（主要产品为风电碳梁）实现收入8.1亿元，增速12.6%，碳梁业务所用的主要原材料（即外购碳纤维）供应紧张导致订单交付不足，增速有所下降。3）通用新材料板块（主要产品为预浸料）实现收入3.6亿元，增速51.9%，其中风电预浸料贡献近1亿收入，高附加值产品占比明显提升。4）复合材料板块实现收入1亿元，增速141%。5）光威精机板块（设备）实现收入0.5亿元，增速60.5%。碳纤维及碳梁两大板块盈利略有承压，现金流充沛。公司20