东方证券：甬金股份2021年报点评：量利齐升，加速成长

甬金股份(603995)公司发布2021年度报告，期间实现营业收入313.66亿元，同比增53.4%；实现归母净利5.9亿元，同比增42.6%；基本每股收益2.55元/股，同比增41.7%；扣非加权平均ROE达16.8%，较2020年提升4.2PCT。拟每股分红0.8元，每10股转增4.5股。规模快速扩张，盈利能力有所增强。2021年产品全年销量209.66万吨，同比增26.6%。尽管精密占较20年下降1.1PCT，至5.6%，但公司单吨归母吨净利由2020年的250元/吨升至21年的282元/吨，表明宽幅冷轧或在冷轧产能景气度提升的带动下盈利能力有所增强。宽幅冷轧400系新项目逐步放量、主力产品宽幅300-2B板吨毛利同比增22%。宽幅冷轧400系BA产品销量达22.62万吨，同比增130%。21年公司精密300、精密400、宽幅400-BA、宽幅300-2B的吨毛利分别为2908、1242、1006、569元/吨，同比变动幅度分别为0.8%、-4.3%、7.1%、48.2%。项目按期推进，22年生产指引同比增34%。2022年公司在建项目将密集投放，江苏甬金IPO项目、浙江甬金迁建