中银证券：索菲亚（002572）-营收稳健增长，看好整家战略成长空间

索菲亚(002572)公司于4月11日公布2021年年报，全年收入104.1亿元，同增24.6%。公司坚持“全渠道多品牌全品类”战略，未来有较大成长空间，维持增持评级。支撑评级的要点收入稳健增长，全渠道、多品牌，全品类战略发力。2021公司收入104.1亿元，同增24.6%；净利润1.2亿元，同降89.7%。剔除恒大减值影响，公司全年净利润同降约13.4%。分渠道看，公司零售渠道收入87.0亿元，同增27.8%，保持高增态势。截止期末，公司零售渠道4863家（+454家），公司加大全品类、多品牌战略推广力度，木门和米兰纳品牌门店分别新增209和212家。大宗业务收入16.0亿元，同增6.6%，期间公司大力优化大宗业务客户结构比例，未来有望保持大宗业务的健康性和持续性。分品类看，衣柜、厨柜稳健增长。分品类看，公司衣柜业务收入82.7亿元，同增23.4%，期间公司加大消费者洞察，环保产品康纯板比例提升至9成，索菲亚工厂端实现客单价14491元/单，同增9.6%，带动衣柜业务稳健增长。厨柜业务收入同增17.3%至14.2亿元。新品类木门4.6亿元，同增56.9%。未来在多品类融合的大战略下，