光大证券：农业银行（601288）-2021年度报告点评：营收增速逐季提升，县域信贷投放“供需两旺”

农业银行(601288)事件：3月30日，农业银行发布2021年度报告，全年实现营业收入7199.15亿元，YoY+9.4%，归母净利润2411.83亿元，YoY+11.7%。加权平均净资产收益率为11.57%，YoY+0.22pct。点评：营收增速逐季提升，盈利增速维持高位。2021年，农业银行营收同比增长9.4%至7199.15亿元，归母净利润同比增长11.7%至2411.83亿元，同比增速较1-3Q21分别变动0.1、-1.2pct，其中净利息收入、非息收入同比增速分别为6.0%、25.7%，较1-3Q21分别提升0.1、0.9pct。细拆同比增速结构，规模扩张、非息收入为主要贡献分项，分别拉动业绩增速20.5、13.9pct。环比看，公司营收增速进一步走强，主要受益于四季度净利息收入“量价齐扬”，同时非息收入延续前期强势表现；盈利增速季环比微降，主要是四季度费用端拖累有所提升。资产结构进一步优化，信贷占比升至58.9%。2021年末，公司总资产较上年末增长6.9%至29.07万亿，增速较21Q3末提升0.7pct。单季变化看，4Q新增资产804.92亿，同比多增1721.98亿