国金证券：通策医疗（600763）-民营龙头蓝海扬帆，省内省外花开遍地

通策医疗(600763)投资逻辑国内口腔医疗服务行业龙头，三轮扩张探索不同发展路径，灵活运用多种成熟运营模式共同促进公司盈利能力稳步提升。公司以参与公立医院改制的方式切入口腔医疗服务赛道，兼并收购多家成熟医院后，取得良好成绩，打造出杭州口腔医院平海院区、城西院区、宁波口腔医院等优质总院。公司推广的“总院+分院”模式将不同能级的医院进行协同运营，充分发挥各级机构的优势；CM团队模式充分改善服务体验，显著提升运营效率。广泛应用团队模式的城西院区单台牙椅产值在2021年H1已达到149万元，同比提升52.8%，为同期全公司平均水平的2.4倍；公司持续加强科研学术体系建设，促进了人才储备的良性循环。省内拓展“蒲公英计划”，省外打造“存济”品牌。公司逐步加速门店布局，推广“蒲公英计划”将优质口腔医疗资源下沉到浙江省内主要县（市、区）。截至2022年3月，公司在省内拥有已开业医院42家、待开业医院8家、拟建医院12家，实现省内渗透率提升的同时进一步落实了“区域总院+分院”模式。在省外，公司先后在口腔医疗资源相对丰富的六座重点城市布局较高规格的存济口腔医院，其中率先开业的武汉存济医院在2020年已实