东吴证券：中航高科（600862）-2021年年报点评：预收款大幅增长，业绩有望快速释放

中航高科(600862)事件：2022年3月16日，公司发布2021年报，2021年营收38.08亿元，同比增长30.77%，归母净利润5.91亿元，同比增长37.25%，扣非净利润5.48亿元，同比增长48.88%，略低于市场预期。投资要点航空工业复材高速增长，经营质量提升。公司2021年营收38.08亿元，同比增长30.77%；归母净利润5.91亿元，同比增长37.25%。全年预浸料产品生产和交付量创历史新高，其中航空工业复材全年实现营业收入35.53亿元，同比增长33.08%，净利润6.85亿元，同比增长37.60%。优材百慕业务迅速扩张实现营收8702万元，同比增长58.62%，净利润1246万元，同比增长469.11%。机床装备业务有所好转，全年营收1.39亿元，同比增长8.85%，利润总额同比减亏705万元。京航生物受集采影响，营业收入1375万元，同比减少37.02%，亏损扩大。预收款大幅增长，业绩有望快速释放。公司2021年合同负债达6.96亿元，较年初大幅增长530.59%，系航空预浸料预收款增加所致，主导产品在下游占据强势地位并高速增长；在费用端，2021年投入研发