信达证券：安宁股份：拟延伸产业链至钛合金，助力产业升级

安宁股份(002978)事件：公司4月1日公告，计划投资100亿元建设年产6万吨能源级钛（合金）材料全产业链项目。点评：公司依托钛矿资源优势，向产业链下游延伸。公司与攀枝花钒钛高新技术产业开发区签署项目投资合同书，拟投资100亿元建设年产6万吨能源级钛（合金）材料全产业链项目，包含海绵钛及配套生产线、钛（合金）材料铸锭和轧制加工生产线。公司计划项目分三期投资建设，预计首期投资55亿元，二期、三期投资分别为25、20亿元；首期建设周期为24个月，全部三期项目计划建设周期60个月。公司坐拥潘家田钒钛磁铁矿，矿山资源储量2.96亿吨，整体钛资源储量（以二氧化钛计）3202万吨，丰富的钛资源储量以及攀枝花地区丰富的绿电资源（水电、光伏、风电资源）为公司建设“钒钛磁铁矿-海绵钛-钛锭、钛板-能源级钛（合金）材料”全产业链项目奠定基础。中国海绵钛行业产能利用率较低，高端产能仍不足。中国海绵钛产能和产量均居全球第一，但中国与全球均存在海绵钛产能利用率较低的困境。据USGS，2021年全球海绵钛产能为35万吨/年，中国海绵钛产能为17.7万吨/年，占比51%；2021年全球海绵钛产量为21万吨，中国海