上海证券：比亚迪（002594）-2021年年报点评：盈利短期承压，22年有望改善

比亚迪(002594)公司发布计提减值影响2021年年度报告，全年实现营业收入Q4利润2161.42亿元，同比+38%；归母净利30.45亿元，同比-28%；扣非归母净利12.55亿元，同比-58%。其中，Q4实现营业收入709.5亿元，同比+38%；归母净利6.02亿元，同比-27%，环比-55%，主要是计提了约9亿的资产减值和信用减值。新能源车销量高增，电子业务稳健增长公司新能源车正处于产品和技术的强周期，21H2公司汽车销量49.3万辆，同比+84%；新能源乘用车销量44.4万辆，同比+265%。21Q4公司汽车销量28.7万辆，同比+82%，环比+39%；新能源乘用车销量26.3万辆，同比+250%，环比+46%。21Q4公司新能源乘用车市占率持续小幅提升至20.3%，其中BEV乘用车市占率为12.9%，PHEV乘用车市占率为53.7%。21H2比亚迪电子实现营业收入445.26亿元，同比+7%；其中，21Q4实现营业收入231.22亿元，同比+7%，环比+8%。疫情和原材料价格上涨等影响盈利能力比亚迪电子方面，受疫情与芯片短缺影响，下游需求减弱、产能利用率偏低导致盈利能力承压