西南证券：伟星新材（002372）-零售业务逆势增长，盈利短暂承压

伟星新材(002372)投资要点业绩总结：公司2021年实现营收63.9亿元，同比增长25.1%，实现归母净利润12.2亿元，同比增长2.6%。收入逆势增长。公司2021年营收63.9亿元，增速25.1%，归母净利润12.2亿元，增速2.6%；其中公司单Q4实现收入23.6亿元，同比25.3%，归母净利润4.5亿元，同比-1.7%。在塑料管道行业整体受到地产调控、基建放缓、原料涨价、疫情及能源双控等多重不利因素冲击的背景下，公司仍旧保持了较为快速的增长。分产品来看，零售端，PPR管材管件实现收入30.9亿元，增速27.6%；防水、净水等其他产品实现收入4.1亿元，增速80.8%。零售业务逆势快速发展，原因一方面系公司加大市场开拓力度，渠道下沉及营销网点持续铺开，2021年西部、华中、华南地区收入分别同比增长34.2%、31.6%和52.8%，另一方面配套同心圆战略继续稳步推进。工程端，以市政工程为主的PE管材管件实现收入17.2亿元，增速5.8%；以建筑工程为主的PVC管材管件实现收入10.2亿元，增速38.4%，工程业务兼顾风险与发展，稳扎稳打向前推进。盈利略受冲击，现金流优异。公司