光大证券：鄂武商A（000501）-2021年年报点评：业绩超预期，梦时代项目进入收尾阶段

鄂武商A(000501)要点公司2021年营收同比减少6.71%,归母净利润同比增长37.45%3月30日，公司公布2021年年报：2021年实现营业收入71.27亿元，同比减少6.71%，实现归母净利润7.52亿元，折合成全面摊薄EPS为0.98元，同比增长37.45%，实现扣非归母净利润7.24亿元。单季度拆分来看，4Q2021实现营业收入18.41亿元，同比减少42.27%，实现归母净利润2.04亿元，折合成全面摊薄EPS为0.27元，同比减少40.83%，实现扣非归母净利润1.77亿元。公司2021年综合毛利率上升10.78个百分点，期间费用率上升4.18个百分点2021年公司综合毛利率为45.90%，同比上升10.78个百分点。单季度拆分来看，4Q2021公司综合毛利率为49.94%，同比上升21.69个百分点。公司毛利率大幅提升主要是由于：1）毛利率较低的房地产业务由于交房逐步完成增速下滑；2）毛利率较高的其他业务（租金业务）受益于2020年租金减免导致的低基数具有较高增速。2021年公司期间费用率为29.41%，同比上升4.18个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为