华西证券：扬杰科技（300373）-一季度再创佳绩，产品结构优化

扬杰科技(300373)事件概述依据公司2021年业绩快报，2021年Q4单季度公司实现营业收入11.56亿元，实现归属母公司股东的净利润为1.93亿元。公司发布2022年Q1业绩预告，预计2022年Q1公司营业收入同比增长超45%，实现归属于上市公司股东的净利润2.33亿元~2.80亿元，同比增长50%~80%，环比去年Q4单季度亦实现增长。优化产品结构，IGBT/MOS/小信号占比逐渐提升2022年Q1功率半导体行业高景气度及下游需求延续，公司积极推进新产品开发，拓展下游应用领域，加快新建产能的释放。其中，IGBT/SiC/MOSFET等新产品的销售收入同比增长超过100%，我们预判，随着公司新产品在新领域的突破，公司二极管整流桥的销售收入占比有望逐渐降低，产品结构不断优化。同时，公司“扬杰”和“MCC”双品牌推广下，进一步加强与大型跨国集团公司的合作，MCC品牌销售收入占比增加，充分发挥公司在制造和销售方面的优势。根据我们产业链研究，功率半导体景气度至少可持续至二季度，而在新能源汽车、光伏储能下游需求旺盛的催化下IGBT类产品或持续保持高景气，国产功率半导体进入全系列产品替代，从