中银证券：美畅股份（300861）-持续进步的金刚线龙头

美畅股份(300861)光伏行业中期需求无忧，金刚线需求有望保持较快增长。公司金刚线行业龙头地位稳固，客户结构优质，研发实力领先，有望继续引领行业降本增效，同时业绩有望保持快速增长；首次覆盖给予增持评级。支撑评级的要点金刚石线龙头，盈利能力冠绝行业：公司成立于2015年7月，于2020年8月在深交所创业板上市。截止2021年9月，公司金刚石线年化产能超过7,000万公里，是目前全球生产规模最大、市场份额领先的金刚石线生产企业。公司利用自身产业链优势与技术积累，及时实现更细线径的新产品研发及量产销售，叠加自身持续降本，盈利能力领先行业。光伏金刚线需求有望保持较快增长：我们预计2022-2024年全球光伏装机需求分别约220GW、280GW、350GW。在光伏终端需求持续向好的预期下，硅片产能快速扩张。2020年以来，产业内单晶硅棒、硅片扩产计划总量分别超过360GW、280GW。此外，硅片薄片化推动母线向细线化发展，金刚线耗量有望提升。在下游需求与耗量提升的推动下，金刚线需求有望较快增长。我们预计2022年全球金刚线需求有望达到1.16亿公里，同比增速约46%；2023-2025年需求亦