光大证券：泰格医药（300347）-2021年年报点评：主营业务稳步提速，国际化稳步推进

泰格医药(300347)要点事件：公司发布2021年年报，实现营业收入52.14亿元（+63.32%YOY），实现归母净利润28.74亿元（+64.26%YOY），实现扣非归母净利润12.32亿元（73.90%YOY）；21Q4单季实现营业收入18.19亿元（+103.9%YOY），归母净利润10.93亿元（+153.2%YOY），扣非归母净利润3.63亿元（+72.2%YOY），业绩略超我们此前预期。主营业务实现稳步提速。2021年，公司的临床试验技术服务实现收入29.94亿元（+97.1%YOY），主要受益于新冠疫情缓解后临床需求逐步恢复，客户对国内、海外与全球多中心临床需求上升；实现毛利率44.8%（-5.36ppYOY），主要由于海外以新冠肺炎为主的多中心临床试验过手费较高。临床试验相关服务及实验室服务实现收入21.9亿元（+32.4%YOY），主要由于实验室服务、现场管理及受试者招募服务以及数据管理与统计分析服务的收入增加所致；实现毛利率41.48%（-3.11ppYOY），主要由于人民币兑美元汇率上升导致成本上升，以及低毛利率的现场管理业务进一步恢复。在手订单规模快速增长，