中航证券：海格通信（002465）-2021年年报点评：北斗+国防信息化多条高景气赛道“国家队”，ROE水平创近年新高

海格通信(002465)事件：3月26日，公司披露2021年年报，2021年公司营收54.74亿元（+6.87%），归母净利润6.54亿元（+11.61%），扣非归母净利润5.64亿元（+22.83%），毛利率37.34%（+1.04pcts），净利率12.67%（+1.30pcts）。投资要点：ROE创近五年新高，2022年各业务板块有望多点开花报告期内，公司营业收入（54.74亿元，+6.87%)保持稳定增长，主要系公司在核心技术构筑、创新领域技术开发及市场布局等方面均取得突破。毛利率（37.34%，+1.04pcts）有所提升，主要与公司北斗导航、软件及信息业务毛利率出现了一定增长有关。在此之下，公司归母净利润（6.54亿元，+11.61%）稳定增长，扣非归母净利润（5.64亿元，+22.83%）快速增长，净利率（12.67%，+1.30pcts）与ROE（6.35%，+0.45pcts）均创下2017年以来新高，我们认为也与本期公司资产减值损失（0.67亿元，-46.66%）下降，特别是其中的商誉减值损失（0.39亿元，-59.08%）明显下降有关。分业务来看，报告期内，公司主