中银证券：新洁能（605111）-产品结构升级，光伏等有望成新业绩增长点

新洁能(605111)近日，公司发布2021年年报：报告期内，实现营业收入14.98亿元，同比增长56.89%；实现归母净利润4.10亿元，同比增长194.55%。支撑评级的要点毛利率大幅提升，业绩高增。公司2021年实现营收14.98亿元，同比增长56.89%；实现归母净利润4.10亿元，同比增长194.55%，业绩大幅增长的主要原因为：功率半导体景气度较高，产品需求大幅增长，订单饱满，同时，公司积极进行研发升级与产品技术迭代，市场结构、客户结构及产品结构持续优化。毛利率方面，公司2021年毛利率为38.97%，同比增长13.73个百分点。费用率方面，2021年销售费用率为1.39%，同比减少0.06个百分点；管理费用率2.06%，同比下降0.47个百分点；财务费用率为-1.16%，同比下降0.52个百分点。产品结构不断优化，光伏、汽车电子等新市场有望成为重要业绩增长点。公司持续加大研发投入，完善产品系列，2021年研发投入共计7968.92万元，同比增长54.05%。产品结构方面，沟槽型功率MOSFET销售占比从上年同期的55.79%调整至45.31%，SGTMOSFET占比从去年