首创证券：北方导航（600435）-公司简评报告：导航控制龙头业绩创新高，聚焦主业盈利能力将继续提升

北方导航(600435)事件：北方导航发布2021年报，2021年实现营业收入39.92亿元、同比+32.8%；归母净利润1.34亿元、同比+113.7%；扣非归母净利润1.24亿元、同比+472.5%。营业收入、利润总额、净利润保持实现同比增长，超额完成目标，创历史新高。公司2022年经营目标是，预计实现营业收入40亿元以上，利润总额2亿元以上。超额完成目标，营收与利润增速创新高：公司2021年经营目标是实现营业收入35亿元、利润总额1.7亿元，实际实现营业收入39.92亿元、目标完成率114%，实现利润总额2.34、目标完成率138%。其中Q4实现营收16.1亿元、同比小幅下降3.72%；实现净利润4807万元、同比-15.6%，主要系2020年存在资产处置收益的影响。毛利率水平略有下降，期间费用管控良好：公司2021年整体毛利率为20.7%、较2020年下降0.74个百分点；核心主业“导航控制和弹药信息化”毛利率为21.6%、较2020年下降0.96个百分点。提质增效成果显著，销售、管理、财务费用率分别为2.3%、6.9%和-0.4%，较2020年分别下降0.3、0.8和0.3个