华安证券：天赐材料（002709）-业绩符合预期，深度布局一体化打造成本优势

天赐材料(002709)主要观点：事件：公司发布2021年年报，全年实现营业收入110.91亿元，同比增长169%；归属母公司净利润22.08亿元，同比增长314%；扣非净利润21.7亿元，同比增长311%；毛利率为34.98%，同比增加0.01pct；销售净利率20.80%，同比增加8.65pct。年报业绩落于此前公司发布的预告范围内，符合预期。电解液业务量价齐升，业绩实现大幅增长21年公司电解液出货超14.4万吨，同比增长97%；预计全年电解液单价约6-7万元/吨，单吨净利约1.3-1.4万元，对应净利润约21亿元；日化业务实现营业收入11亿元，预计实现净利润2亿元；此外，计提资产减值损失1.42亿元，信用减值损失0.22亿元。受益于电解液业务在报告期内量价齐升，公司业绩实现大幅增长，整体符合预期。21Q4归母净利6.55亿元，环比小幅下降，原因系外购六氟及减值计提21Q4电解液出货约5万吨，环比增长47%；公司实现收入45亿元，环比增长53%，实现归母净利润6.55亿元，环比下降15%，原因系公司新建六氟产能尚未完全释放产能，四季度电解液出货大幅增长，外购六氟比例上升，此外公司计