国海证券：华能国际（600011）-2021年年报点评：火电业务至暗时刻已过，新能源业务有望加速业绩改善

华能国际(600011)事件:华能国际发布2021年年报：1）2021年：公司实现收入2046.05亿元，同比增长20.75%，实现净利润-102.64亿元，上年同期为45.65亿元；2）2021Q4：公司实现收入596.0亿元，同比增长25.25%，实现净利润-110.47亿元，上年同期为-45.68亿元。收入：量价齐升，风光业务收入同比大增47.52%。2021年，公司收入增长20.75%，主要是因为售电量全年增长13.23%，境内平均上网电价同比提升4.41%。分业务来看，火电业务实现收入1771.79亿元，同比增长18.75%，度电收入0.436元/千瓦时，同比增长6.2%；风光业务实现收入121.53亿元，同比增长47.52%，占收入比重5.94%，度电收入0.503元/千瓦时，同比增长2.62%。利润：煤价大涨拖累业绩，风光业务全年毛利大增59%至74亿元。1)2021年：公司亏损102.64亿元，主要是因为燃煤成本大涨60.85%至770.67元/吨。毛利方面，2021年，公司总毛利-6.76亿元，其中，火电业务毛利-108.6亿元，上年同期为220.99亿元，度电毛利-