首创证券：瑞芯微（603893）-公司简评报告：21年业绩稳健增长，AIoT需求旺盛+新品放量不断拓宽盈利空间

瑞芯微(603893)核心观点公司发布2021年年报。公司2021年实现收入27.19亿元（+45.90%），实现归母净利润6.02亿元（+88.07%），实现扣非归母净利润4.46亿元（+63.91%）。基本EPS为1.45元，加权平均ROE为24.05%。下游应用市场增长迅猛，新品放量促进业绩提升。2021年，AIoT相关需求持续快速增长，包括智能家居，商用办公设备，智能教育电子等人工智能物联网设备。根据IDC的数据与预测，2019年全球AIoT市场规模达到2264亿美元，预计到2022年达到4820亿美元，复合增长率为28.65%。公司推出的机器视觉芯片RV11XX、智能应用处理器RK356X等新品规模化量产，对以AIoT为基础的扫地机器人，平板电脑，智能家居的应用场景都有覆盖，推动公司业绩持续增长。供应链紧张问题有望改善，业绩增长潜力巨大。2021年行业供应链紧张，公司主要代工厂产能未能满足大幅增长的需求，报告期内产能实际负增长，导致部分主销产品供不应求，业绩增长受限。2022年的成熟制程随着2022年代工厂新产能的投入，产能不足问题有望得到改善。今年公司产能有望得到释放，未来