国海证券：流动性与估值洞见第14期：美联储缩表路径确认，上市企业回购规模提升

全球宏观流动性 美联储缩表路径确定，5月或将开启缩表。4月7日美联一进程。4月13日美联储理事布雷纳德公开表示在政策收缩过程中，资产负债表的收缩可能相当于增加两到三次加息。截至4月6日，美联储储公布3月议息会议纪要，纪要显示美联储认为每月缩减950亿美元(600亿美元国债+350亿美元MBS)资产上限可能是合适的，支持用3个月或适度更长时间分阶段调整以达到缩表上限，最早可能在5月份开始这总资产规模相较于两周前减少248.82亿美元，其中持有国债规模增加约19.03亿美元。 美国通胀数据持续爆表，美联储收紧或超预期。美国3月份核心CPI同比上升8.5%，创近40年以来新高。4月17日布雷纳德称降低通胀是美联储主要任务。为遏制高企的通胀，美联储未来将提高利率至中性水平，有必要时将会进一步收紧。4月12日,芝加哥联储主席埃文斯预计中性联邦基金利率将在2.25%-2.5%的范围内，并表示有望在2023年3月前达到中性利率，也不排除今年12月之前达到中性利率的可能。 国内宏观流动性 从量上来看，3月社融总量有所回升，主要原因在于央行加强了结构性货币工具的使用。3月社会融资规模增量为4.65万亿元