光大证券：中国巨石（600176）-2021年年度报告点评：粗纱维持高景气度，龙头竞争优势持续强化

中国巨石(600176)事件：中国巨石发布2021年年度报告，公司2021年实现营业总收入197亿元，同比+69%；实现归母净利润60.3亿元，同比+150%；实现扣非净利润51.5亿元，同比+165%。点评：21Q4粗纱量价齐升，22年或维持高景气度。公司21年实现玻纤粗纱及制品销量235万吨，同比+13%。测算公司21Q4粗纱销量约为66万吨，同环比均有两位数增长，主要受益于桐乡基地智能制造4线于21年9月投产，为公司贡献新增产能。测算公司21Q4粗纱吨均价环比稳中有升，或主要受益于公司21Q4对部分粗纱产品提价。22年开年以来，玻纤粗纱行业仍保持高景气度，粗纱价格总体保持平稳，个别品种价格有小幅上调，供需格局仍然偏紧。2022年1-2月，国内外粗纱需求均呈现向上态势，特别是欧美等海外市场需求旺盛，公司主流粗纱产品供不应求。从下游需求来看，国内下游新能源汽车领域、风电领域、基建领域需求均保持增长；海外市场方面，22年开年以来延续了21年的高景气度。2021年我国玻纤及制品出口总量为171.3万吨（同比+25.2%），创历史新高，已超过疫情前水平；21年12月，我国玻纤及制品出口量为