开源证券：金徽酒（603919）-公司信息更新报告：核心增长动力凸显，看好公司长期发展

金徽酒(603919)结构优化和市场开拓成效明显，公司长期增长动力不变，维持“增持”评级公司全年实现营收17.88亿元，同比+3.34%；归母净利3.25亿元，同比-1.95%。由于2021年业绩受疫情影响，我们下调2022-2023年盈利预测，新增2024年盈利预测，预计公司2022-2024年净利润分别为4.38（-0.69）亿元、5.48（-1.00）亿元、6.83亿元，EPS分别为0.86（-0.14）元、1.08（-0.20）元、1.35元，当前股价对应PE分别为32.5、26.0、20.9倍。公司在营销转型和市场开拓两方面的成果凸显，高端化和省外开拓这两个长期核心动力不变，维持“增持”评级。四季度疫情影响较大，高端产品核心增长动力地位凸显四季度受甘肃、陕西等核心销售区域疫情影响销售停顿近两个月，导致业绩负增长。但拆分产品结构看高端产品仍然维持不错增速，2021年高档、中档、低档产品分别实现收入10.95亿元、6.52亿元、0.16亿元，同比分别+26.2%、-19.5%、-43.3%。2021年公司积极推进营销模式转型，不断提升产品品牌力，成效显著。西北市场持续深挖，华东市