光大证券：中材科技（002080）-2021年年报点评：业绩符合预期，成长业务加快布局

中材科技(002080)事件：公司发布2021年年报，全年实现营业收入202.95亿元，同增7.58%；归母净利润33.73亿元，同增65.40%；扣非归母净利润25.73亿元，同增42.52%。单四季度，公司营收56.53亿元，同降3.86%；归母净利润7.26亿元，同增41.80%；扣非归母净利润2.50亿元，同降36.30%。点评：公司业绩增长主要受玻纤业务拉动。21年，受益于国内新能源汽车、建筑节能、电子电器及风电等领域需求持续发力，叠加海外需求恢复，玻纤行业持续高景气，价格呈现较强韧性。公司也在稳步推动产能建设，分别于2021年9月和12月，投产满莊新区F09粗纱线（年产9万吨）和邹城ZF06细纱线（年产6.5万吨），当前公司玻纤产能达到120万吨/年。全年累计销售玻璃纤维及其制品111万吨，实现营业收入约89.7亿元，净利润28.9亿元。分产品口径，该板块为毛利率42.73%，同增11.42pct。进入2022年，1-2月玻纤行业仍维持高景气度，下游需求强劲支撑了玻纤粗纱价格稳中有升，个别品种价格有小幅上调。当前玻纤供需格局仍然偏紧，将对公司业绩形成支撑。风电叶片业务暂时承