万联证券：新媒股份（300770）-点评报告：2025年营收稳健增长，内容版权业务表现突出

新媒股份(300770) 报告关键要素: 公司发布2025年年报。2025年全年，公司共实现营业总收入16.26亿元（YoY+3.00%），归母净利润6.60亿元（YoY+0.39%），扣非归母净利润6.62亿元（YoY-1.04%）。 投资要点: IPTV业务：持续做精做优，增值业务结构持续优化，用户体验进一步提升。1）IPTV基础业务：公司持续深化与广东移动、广东电信、广东联通三大运营商的稳定良好合作，大幅扩充高品质4K/8K内容储备，优化大屏视听体验；打造特色品牌活动矩阵，《少儿脱口秀》斩获全省同类节目收视榜首，《南方小记者研学游》创新构建“电视台+企业”双场景实践模式，全网曝光量同比提升20%，有效增强品牌影响力与用户粘性，2025年，IPTV基础业务收入8.31亿元（YoY-0.39%），有效用户达2,077万户（YoY+0.97%）；2）IPTV增值业务：公司以精细化运营与智能化推荐为核心抓手，构建“内容+运营+技术”三位一体的增值服务体系，聚焦影视、少儿、体育等核心垂类赛道，丰富精品内容矩阵与主题策划，结合热点内容、重要节点及平台特色活动，开展互动抽奖、任务激励等多样化营