开源证券：周大生（002867）-公司信息更新报告：持续推进省代模式，2022年1-2月营收同比+203%

周大生(002867)事件：2021年营收同比增长80.1%，2022年1至2月营收同比增长203.1%公司发布2021年度业绩快报与2022年1至2月主要经营数据公告：2021年实现营收91.55亿元（+80.1%）、归母净利润12.28亿元（+21.2%）；2022年1至2月，公司实现营收约23.19亿元（+203.1%）、归母净利润约2.18亿元（+36.0%）。我们认为，黄金珠宝行业呈现高景气，公司渠道端进一步推进省代模式，叠加产品矩阵完善和品牌力提升，有望推动收入、利润稳健增长。考虑疫情等因素影响，我们下调盈利预测，预计公司2021-2023年归母净利润为12.28（-1.22）/15.11（-1.60）/18.65（-1.62）亿元，对应EPS为1.12（-0.11）/1.38（-0.15）/1.70（-0.15）元，当前股价对应PE为13.4/10.9/8.8倍，估值合理，维持“买入”评级。2021年正式启动省级服务中心（省代）业务，多方位激发企业成长动力面对复杂外部环境，2021年公司正式启动省级服务中心（省代）业务。通过省代，公司开展黄金展销业务，为加盟商提供资金支持