华金证券：伊利股份（600887）-22年业绩开门红 龙头优势持续增强

伊利股份(600887)事件：公司发布2022年1-2月经营情况公告，经初步核算，1-2月公司实现营业总收入约215亿元左右，同比增长15%以上；实现利润总额约33亿元左右，同比增长20%以上。投资要点22年实现开门红，白奶及奶粉业务增速亮眼。2022年1-2月，公司液体乳、奶粉及奶制品、冷饮等各项业务均保持良好增长态势。金典、安慕希、金领冠、巧乐兹、甄稀、畅轻、每益添、伊利儿童奶酪棒等重点产品销售收入占比同比提升3pct，市场份额保持领先地位。具体来看，公司白奶业务继续保持高增。根据尼尔森数据，1月常温白奶同比增长12.6%，其中金典增长15.1％，增速为同品类第一；奶酪和婴幼儿配方奶粉业务也在快速增长。根据尼尔森数据，今年1月伊利奶酪市场份额同比提高3%；金领冠婴幼儿奶粉率先完成配方升级，成为中国首批符合奶粉新国标的婴幼儿配方奶粉，进一步提升了产品竞争力，1-2月金领冠销售收入同比增长30%以上，增速位列行业首位。产品结构优化&奶价压力趋缓，盈利水平有望逐步向好。公司22年1-2月盈利水平有所提升，我们认为主要源于公司不断的产品结构优化及严格的费用预算管理。公司金典安慕希等高端产品