光大证券：康龙化成（300759）-2021年业绩预告点评：小分子产能释放加速，大分子和CGT超预期

康龙化成(300759)要点事件：公司发布2021年业绩快报，全年实现营业收入74.44亿元（+45.00%YOY），实现归母净利润16.61亿元（+41.68%YOY），实现扣归母非净利润13.41亿元（+67.46%YOY），处于业绩预告区间右侧。各服务模块高增长，大分子和CGT超预期。2021年，公司实验室服务实现营收45.66亿元（+41.09%YOY），其中，生物科学收入增速高于实验室化学；CMC（小分子CDMO）服务实现营收17.46亿，同比增加42.90%；临床研究服务实现营收9.56亿元，同比增加51.96%。此外，大分子和CGT服务实现营收1.51亿元（+466.58%YOY），超出市场预期。2022年产能释放提速，保障小分子CDMO高增长。国内CDMO产能，绍兴一期于2022年1月中旬投放200m3，预计于2022Q2投放400m3，满足临床后期及商业化项目生产需求。海外并购方面，公司于2022年1月完成对英国Cramlington生产基地收购，增加产能超过100m3，可提供从中试至商业化的cGMP原料药生产服务，将与英国Hoddesdon工艺开发、早期cGMP原料