华西证券：恒林股份（603661）-拟购买永裕家居52.60%股权，大家居战略加速推进

恒林股份(603661)事件概述恒林股份发布发行股份购买资产并募集配套资金预案：公司拟以发行股份的方式购买永裕家居52.60%股权，永裕家居作为国内SPC地板行业头部企业，若本次交易完成后，永裕家居将成为公司控股子公司（公司将持有永裕家居94.72%股权），很好地补充公司生活家居业务，进一步发挥协同效应。分析判断:大家居战略推进，拟购买国内SPC地板行业头部企业永裕家居52.60%股权。永裕家居是国内SPC地板行业头部企业，产品主要为SPC地板、竹地板等地板产品以及竹家具等家居产品，2021年实现营收14.60亿元，同比+64%；净利润1.07亿元，同比+15%，利润端增速不及收入，主要受上游原材料PVC价格大幅上涨的影响。永裕家居收入端保持快速增长，主要得益于行业高景气发展以及公司自身在客户、产能、产品等方面的拓展，其中：1）行业方面：受益于欧美房地产市场销售火爆，以及PVC地板自身产品性能提升，PVC地板渗透率快速提升带来行业高景气发展；2）客户方面：产品主要销往欧美等成熟市场，现已与ShawIndustry等美国地面装饰材料巨头，以及THD、Floor&Decor等国际大型建材销