东吴证券：山西汾酒（600809）-开门红数据亮眼，清香势能强劲

山西汾酒(600809)事件：公司披露2022年1-2月经营情况，经初步核算，2022年1－2月，公司预计实现营业总收入74亿元以上，同比增长35%以上；预计实现归属于上市公司股东的净利润27亿元以上，同比增速超过50%以上春节动销良好，青花占比提升。2022年1-2月收入超市场预期，利润符合市场预期。从公司披露数据倒推，2021年1-2月份收入55亿元左右，利润18亿元左右，计算得2021年1-2月份的利润率为32%；2022年1-2月份营收已经超过2021Q1，且2022年1-2月份的公司利润率达到36%，主要系青花汾酒进一步占比提升所致，我们预计青花汾酒占比超过了2021Q1（在40%左右），势头表现强劲。持续在青花产品系列发力，产品价格稳定。在2021年的经销商大会上，公司再次明确了青花汾酒是汾酒复兴的必然选择，表示2022年要大力推动考核激励方面的政策落地，要聚焦资源，确保“青花汾酒的销量指标、青花20的终端指标、青花汾酒意见领袖群体”三大指标的快速提升。2022年1-2月份青花占比提升，根据渠道反馈，复兴版批价稳定在830-840元左右，青花20批价稳定在375元/瓶；玻汾