首创证券：星宇股份（601799）-1-2月经营数据点评：营收增速亮眼，利润受成本端压制

星宇股份(601799)事件：3月9日公告，公司在2022年1至2月经营状况良好，经初步核算，公司实现营业收入同比增长25%左右；实现归属于上市公司股东的净利润同比增长5%左右。公司经营情况一切正常，各项工作有序开展。公司1-2月收入亮眼，成本因素施压利润。1）公司营收增长亮眼。从1-2月累计批发量看，公司重要客户中一汽大众/一汽丰田/红旗/广汽丰田销量分别为31.2万/12.7万/6.4万/15.0万，同比分别为-7.2%/-4.0%/+40%/+14.2%。公司营收同比增幅（+25%）高于客户批售表现，我们认为公司项目升级（逐步抢占客户中的高端车型项目）、产品升级（ADB等新品占比逐步提升）、客户拓展（新势力、BBA等客户开拓）等系列成长逻辑仍在持续兑现；2）外部因素短期施压利润。2022年1季度芯片供给压力仍然存在，大宗原材料仍处于高位且受到俄乌冲突进一步刺激。我们认为公司成本端压力仍然较大，进一步考虑到1Q21公司净利润增速（+72.4%）远超营收增速（+51.8%）带来的高基数效应，我们认为公司利润增速符合预期。订单储备充足、技术前瞻布局，看好公司成长持续性。1）订单充沛：截