华金证券：山西汾酒（600809）-22年实现开门红，良性持续发展可期

山西汾酒(600809)事件：2022年03月09日，公司发布2022年1-2月经营情况公告：据公司初步核算，2022年1-2月公司预计实现营业总收入74亿元以上，同比增长35%以上；实现归母净利润27亿元以上，同比增长50%以上，符合预期。投资要点22年1-2月业绩实现高增，展望全年增长势能依旧。据公司经营情况公告，2022年1-2月公司预计实现营业总收入74亿元以上，同比+35%以上；实现归母净利润27亿元以上，同比+50%以上，22Q1公司增长势能依旧。结合渠道反馈，22年春节旺季以来渠道打款备货积极性强，青花20和玻汾仍然表现强势，动销表现良好。华东等优势市场22Q1增速表现亮眼，且结构升级效果较好。目前全国范围内库存均处于较低水平，青花20批价在380元左右，复兴版批价稳定在820元左右水平。22年公司将通过对经销商配额进行调整和优化，促使经销商加大青花30复兴版的推广和销售力度，聚焦青花从而拉动产品结构提升。未来高端化&全国化继续，寻求良性持续增长。展望22年，公司将继续进行产品结构提升，预计青花20维持高增，青花30复兴版在稳价的基础上实现放量，巴拿马和老白汾向环山西市场