开源证券：温氏股份（300498）-公司信息更新报告：养殖业务持续降本增效，生产指标快步走出低谷

温氏股份(300498)公司持续降本增效，生产指标快步走出低谷，上调至“买入”评级温氏股份发布2021年业绩快报，公司2021年实现营收649.63亿元（-13.31%），实现归母净利润-133.37亿元（-279.61%）。2021年公司初步计提减值准备约21亿元，下调2021年盈利预测；2021H2公司生猪养殖生产指标加速恢复，上调2022-2023年盈利预测，预计公司2021-2023年归母净利润为-133.37/5.88/177.09亿元（前预测值为-102.44/5.52/118.20亿元），对应EPS分别为-2.10/0.09/2.79元，当前股价对应PE为-9.4/213.9/7.1倍。上调至“买入”评级。生猪养殖效率边际改善明显，持续降本增效迎周期反转公司2021年销售生肉猪1321.74万头（+38.47%）；毛猪销售均价17.39元/公斤（-48.18%）；实现销售收入271.42亿元，（-31.86%）。2021H2公司窝均健仔数10.1-10.3头，育肥成活率稳定在88%左右，2021M12育肥全成本17.4元/公斤。2022M1断奶仔猪成本约450元/头，预计