开源证券：华熙生物（688363）-公司信息更新报告：功能性护肤品高增长，带动2021年收入增速超预期

华熙生物(688363)事件：公司发布2021年业绩快报，收入同比+87.9%，归母净利润同比+21.1%公司发布业绩快报：2021年全年实现营收49.48亿元（+87.9%）、归母净利润7.82亿元（+21.1%）；单2021Q4营收19.4亿元（+86.8%）、归母净利润2.27亿元（+9.3%），功能性护肤品高增长带动收入增速超预期。我们认为，华熙生物是全球透明质酸产业龙头，“原料+终端”全产业链布局优势突出，四轮驱动有望打开持续成长空间。考虑到公司发力终端业务，带来费用投入加大，我们调整盈利预测，预计公司2021-2023年归母净利润为7.82（-0.49）/9.98（-1.69）/12.81（-2.87）亿元，对应EPS为1.63（-0.10）/2.08（-0.35）/2.67（-0.60）元，当前股价对应PE为75.2/58.9/45.9倍，估值合理，维持“买入”评级。功能性护肤品高速增长，品牌力持续提升；原料业务、医疗终端业务稳健分业务看，公司功能性护肤品收入高增长，销售收入同比+146.57%，公司保持较高推新频率，用户黏性增强、品牌影响力持续提升；原料和医疗终端业务同