万联证券：瑞联新材（688550）-点评报告：OLED贡献主要业绩增量，把握优势涉足新能源完善产业布局

瑞联新材(688550)报告关键要素:2月23日晚，瑞联新材发布了2021年度业绩快报，公司2021年预计实现营业收入15.39亿元，同比增长46.67%；实现归母净利润2.38亿元，同比增长35.91%。投资要点:主营业务增长稳健，全年业绩表现略超预期：分季度来看，公司四季度预计实现营业收入4.06亿元，同比增长26.09%；实现归母净利润0.70亿元，同比增长了34.62%。公司四季度及全年业绩表现略超预期，利润增幅小于营收增幅主要系受到了人民币升值导致汇率损失、原材料价格大幅上涨等因素影响。液晶面板需求复苏、OLED面板加速渗透，显示材料板块增长亮眼：2021年公司显示材料板块业绩增长尤为显著，一方面是升华前材料受OLED面板渗透率攀升、上游材料需求提振等利好因素影响销量同比大幅增长；另一方面是液晶材料因疫情导致的“宅经济”对相关终端产品的需求大涨，产业复苏迹象明显。考虑到目前中小尺寸OLED面板出货量仍处于快速增长期、大尺寸OLED面板占有率仍有较大增长空间，未来市场对于OLED显示材料的需求将持续扩张。公司特有的蓝光氘代升华前材料可以提升蓝光材料的使用寿命，其需求增长更为迅速