中银证券：洽洽食品（002557）-全年业绩稳健增长，4季度增长提速

洽洽食品(002557)事件：公司披露2021年度业绩快报。2021年公司营业收入同比+13.2%，归母净利同比+15.5%。4Q21营收同比+28.3%，归母净利同比+22.0%，扣非归母净利同比+32.2%。4季度业绩表现超预期。支撑评级的要点春节前移+返乡回升+提价顺利，4季度增长提速。（1）2021年公司实现营业收入59.9亿元，同比+13.2%；归母净利9.3亿元，同比+15.5%；扣非归母净利8.0亿元，同比+16.2%。（2）单看4季度，4Q21公司实现营收21.0亿元，同比+28.3%；归母净利3.36亿元，同比+22.0%；扣非归母净利3.10亿元，同比+32.2%。4Q21营收、归母净利均为历史最佳表现。我们判断4季度业绩快速增长原因如下：2022年春节前移，年货节部分收入在4季度确认；2022年返乡政策相对宽松，返乡人数明显增加，利好具有礼赠属性的坚果礼盒销售；公司4季度对瓜子产品进行提价，预计提价传导顺利，对营收产生促进作用。21年下半年葵花子收入增速改善，坚果品类收入有望实现快速增长。（1）1H21葵花子收入同比下滑4.3%，下半年公司积极做出调整，红袋销量稳