华西证券：千禾味业（603027）-定增彰显大股东信心，股权激励护航长期增长

千禾味业(603027)事件概述公司发布限制性股权激励草案，拟向核心员工合计授予0.575%的股权，首次授予价格为9.79元。公司发布2022年非公开发行A股股票预案，拟募集资金总额5-8亿元，扣除发行费用后募集资金将全部用于“年产60万吨调味品智能制造项目”，发行对象为实控人和董事长伍超群先生。分析判断:股权激励绑定核心管理层，提振内部积极性公司股权激励业绩考核年度为22-24年，解锁目标以21年为业绩基数，分别为22年收入增速不低于18%或净利润增速不低于50%；23年收入增速不低于38%或净利润增速不低于90%；24年收入增速不低于60%或净利润增速不低于130%。简单核算后，对应公司22-24年收入增速分别不低于18%/17%/16%，净利润增速分别不低于50%/27%/21%，以股权激励目标算，公司2024年收入规模有望超过30亿元，净利润规模有望超过4.6亿元，进一步强化千禾在调味品行业的竞争力和规模优势。公司预计将通过在调味品赛道中差异化布局，持续探索零添加赛道机遇，以酱油为核心，加码食醋和料酒业务，推进多元化布局，渠道端零售、餐饮和电商等多点发力，多力并举提升市场覆盖率