国海证券：安路科技（688107）-快速崛起的国内FPGA龙头

安路科技(688107)核心逻辑FPGA下游应用广泛，国内2025年市场规模或达332亿元。FPGA是半定制化、可编程的集成电路，具备高度灵活性，下游主要应用于通信、工业等领域，二者合计占比超七成。国内FPGA市场规模全球占比约为38%，是FPGA主要的消费国。从FPGA的产业发展趋势来看，受益于通信、工控汽车电子等驱动，2025年国内FOGA市场规模或达332亿元，2020-2025年CAGR为16.6%，具体来说：（1）通信：国内市场规模有望从2020年的62亿元增至2025年的140亿元，2020-2025年CAGR为17.7%；（2）工业：国内市场规模有望从2020年的47亿元增至2025年的101亿元，2020-2025年CAGR为16.3%；（3）数据中心：国内市场规模有望从2020年的16亿元增至2025年的35亿元，2020-2025年CAGR为16.5%；（4）消费电子：国内市场规模有望从2020年的9亿元增至2025年的18亿元，2020-2025年CAGR为13.4%；（5）汽车电子：国内市场规模有望从2020年的10亿元增至2025年的26亿元，2020-202