华安证券：映翰通（688080）-工业物联网“小巨人”，受益于两化融合和智能电网

映翰通(688080)主要观点：一大核心：工业物联网通信是公司传统优势产品。《“十四五”信息化和工业化深度融合发展规划》提出2025年两化融合指数达到105，较“十三五”大幅提速，各垂直行业数字化转型正在由补贴主导的政府号召转变为降本提效等需求主导的市场行为。工业通信是数据上云和数字化转型的必由之路，IHS预测2023年全球工业通信市场规模达55.3亿美元，复合增速16%，中国增速更高。工业物联网通信系列作为公司传统优势产品，未来将受益于国产替代和份额出海双轮驱动。两大应用之一：“十四五”智能配电网为投资重点，公司IWOS有望放量。“十四五”配电网投资，信息化、智能化和无人化趋势显著，IWOS是配电网智能化改造的核心设备，其对于智能电网的重要性和类比高清摄像头之于智慧城市。截至2020年全球配电网中压架空线路总长度超1680万公里，潜在市场空间400亿元，国内IWOS渗透率或不到20%，增长潜力巨大。映翰通掌握配电网监测核心技术，国内份额领先，其AI分析算法可以精准识别、定位、分析、预测故障，综合优势显著。两大应用之二：后疫情时代无人经济崛起，智能工控机增长潜力巨大。全球无人零售方兴未