开源证券：苏泊尔（002032）-公司信息更新报告：原材料扰动致业绩短期承压，看好2022年业绩恢复弹性

苏泊尔(002032)收入维持稳健增长，看好长期竞争优势提升，维持“买入”评级公司发布业绩预告，预计2021年总收入215.85亿元（+16.07%），2021Q4收入59.20亿元（+11.87%）；2021年归母净利润约18.77~20.13亿元，同比增长1.67%~9.03%，2021Q4归母净利润为6.36~7.72亿元，同比-16.90%~+0.87%。考虑到原材料价格仍处较高位，我们下调盈利预测，预计2021-2023年归母净利润19.84/23.57/26.96亿元（此前预测2021-2023年归母净利润为21.09/24.30/27.90亿元），对应EPS为2.45/2.91/3.33元，当前股价对应PE为22.2/18.7/16.4倍。考虑公司渠道改革、品类扩张稳步推进，长期优势有望提高，维持“买入”评级。受益渠道改革+拓品效果显着预计内销维持稳定增长，外销预计维持较好增长（1）内销业务：预计营收较同期维持稳定增长，其中线上渠道预计在经销转直营等渠道改革下维持稳健增长。魔镜数据显示，2021年公司厨房电器线上淘系销售额同比+11.55%，2021Q4销售额同比+6.0