中银证券：巨化股份（600160）-氟化工原料、制冷剂价格高涨，全年盈利大幅增长

巨化股份(600160)盈利较去年同期大幅增长，氟化工原料成本优势显著，看好后续多个在建项目，维持增持评级。支撑评级的要点盈利较去年同期大幅增长。2021年公司预计实现归母净利润10.10亿元–11.90亿元，同比增长959%-1148%；其中四季度单季度预计实现归母净利润7.52-9.32亿元，同比大幅增长1155%-1456%。业绩超预期。产品价格总体上涨，氟化工原料涨幅较大。受全球经济从2020年低基数中稳定回升，国内经济强势复苏的影响，氟化工产品市场需求有所扩张，产品价格全线上涨，氟化工原料、含氟聚合物材料、制冷剂等同比涨幅较大。其中：氟化工原料价格同比上涨80.91%、致冷剂价格同比上涨41.58%（其中HFCs价格同比上涨42.31%）、含氟聚合物材料价格同比上涨48.04%、含氟精细化学品价格同比上涨6.27%。而主要原料萤石价格同比下降2.64%，提升了盈利水平。从产销来看，氟化工原料产品外销量同比下降19.68%、致冷剂外销量同比增长2.63%（其HFCs外销量同比增长3.23%）、含氟聚合物材料外销量同比下降2.58%（其中氟聚合物外销量同比增长27.98%）、含氟