国海证券：从《斗罗大陆》看三七互娱：精品化战略坚实一步，商业化能力持续领跑

三七互娱(002555)核心观点《斗罗大陆》IP矩阵起源于唐家三少创作的穿越玄幻小说，小说跨越10年的更新及成功的IP多元化开发赋予其高于同类IP的热度和商业价值。在中国经济信息社评选的文化产业IP“活力TOP50榜”中，“斗罗大陆”IP位居榜首。截至2021年，《斗罗大陆》系列小说已连载七部，跨度长达10年。《斗罗大陆》于2008年12月首发，读者量约1.17亿人，若以8-22岁为核心受众计算，小说上线至今在1986-2013年出生群体中的渗透率为22%，该群体第一批受众——85后已超35岁，支付能力较强。《斗罗大陆》IP现已衍生出动漫、动画、电视剧、游戏等形式，截至2022年1月21日，《斗罗大陆》动画累计播放370.2亿次，《斗罗大陆》电视剧累计播放57.2亿次。《斗罗大陆》动画和电视剧的成功破圈持续为IP注入活力，据百度指数，“斗罗大陆”搜索指数在2018-2021年寒暑假首月均呈上升态势，彰显IP对年轻化群体（6-18岁）的持续影响力，该群体未来付费潜力较大。三七互娱在《斗罗大陆》IP改编手游领域处领先地位，iOS端净流水口径下市占率为88%。2017-2021年上线的10款