开源证券：濮阳惠成（300481）-公司信息更新报告：业绩超预期，电网建设、风电拉动酸酐需求增长

濮阳惠成(300481)2021年扣非归母净利润预增31%-43%，维持“买入”评级1月20日，公司发布2021年业绩预告，预计归母净利润2.43亿元-2.60亿元，同比增长35%-45%；预计扣非归母净利润2.24-2.43亿元，同比增长31.4%-43.1%；预计2021Q4单季度扣非归母净利润5,803.25万元-7,799.56万元，同比增长54.7%-107.9%，环比增长0.3%-34.9%。我们看好顺酐酸酐衍生物高景气，结合2021年业绩预告，上调公司盈利预测，预计2021-2023年归母净利润分别为2.46、3.15、3.90（原值2.30、2.92、3.52）亿元，对应EPS分别为0.83、1.06、1.32（原值0.78、0.99、1.20）元/股，当前股价对应2021-2023年PE分别为28.4、22.2、18.0倍。公司以“技术领先、成本优势、产品线持续优化延伸”为定位，长期持续成长的确定性较强，维持“买入”评级。下游电网建设、风电行业高景气，拉动酸酐需求增长顺酐酸酐衍生物广泛应用于电气设备绝缘材料、涂料、复合材料、电子元器件封装材料等领域，公司销售结构中约4