华西证券：梅花生物（600873）-业绩超预期，量价齐增支撑公司利润释放

梅花生物(600873)事件概述公司发布2021年年度业绩预增公告，报告期内，公司实现归母净利润23-24亿元，同比增长134%-144%；实现扣非归母净利润20.2-21.2亿元，同比增长122%-133%；公司处置子公司山西广生医药包装有限公司产生投资收益约2.7亿元左右。分析判断:需求逐步回暖，支撑公司业绩高增2021年，受益于疫情逐步平稳以及生猪存栏的恢复，公司鲜味剂和饲料氨基酸板块业绩整体呈现量价齐增趋势，具体来看：鲜味剂方面，报告期内，公司鲜味剂销量增长明显，主要受益于子公司吉林梅花25万吨味精产能释放；价格受需求恢复影响涨幅明显。氨基酸方面，下游生猪存栏快速恢复，氨基酸需求向好支撑赖氨酸、苏氨酸价格持续提升，推动公司利润释放。其他业务方面，公司产品布局完善，人类医用氨基酸、胶体多糖等产品成本优势明显，报告期内同样取得不错的表现。量价齐增，食品味觉性状优化产品表现亮眼2020年，受新冠肺炎疫情影响，下游餐饮需求萎靡，行业供需格局恶化，味精产品价格下滑也较为明显，拖累公司食品味觉性状优化产品收入承压。进入2021年，随着新冠肺炎疫情影响的边际减弱，餐饮需求恢复推动味精产品需求