浙商证券：禾望电气深度报告：领先的新能源电力电子及电气传动设备供应商

禾望电气(603063)公司是国内领先的新能源电力电子及电气传动设备供应商。公司主要产品包括风电变流器、光伏逆变器及电气传动类产品。2016-2020年，公司营业收入由8.08亿元增长至23.39亿元，复合增长率为30.44%；经历了2018-2019年行业低谷期，2020年公司业绩触底回升，归母净利润达到2.67亿元，同比增长301.99%；2021Q1-Q3，公司实现营业总收入12.83亿元，同比增长-17.03%；归母净利润为1.77亿元，同比增长-27.97%。风电变流器：风电变流器市场份额领先，率先布局海上风电变流器。根据测算，2021-2025年国内变流器市场规模有望从74.54亿元提升至138.67亿元，4年复合增长率为16.79%。公司风电变流器产品实现双馈机型1.XMW-6.XMW，全功率机型2.XMW-12.XMW的全覆盖。2017-2020年,公司风电变流器销售量实现三年复合增速29.44%。公司海上风电产品于2017年10月通过北京鉴衡认证中心（CGC）的认证许可。光伏逆变器：组串式逆变器业务有望受益国内分布式市场爆发。公司在光伏逆变器制造领域提供的产品主要包括